特邀邱国鹭撰稿:调研中最重要的问题
作者:杨静 时间:2020-10-19 09:25 浏览(812)
秦昊特意邀请邱国禄撰写调研中最重要的问题。我认识邱国禄师兄很多年了。他是中国价值投资的代表人物之一。他曾是这家价值60亿美元的私人基金公司的合伙人和跨国对冲基金的创始人。回国后,又被称为南方基金公司投资总监、投资决策委员会委员,拥有2800亿元的投资研究系统资产,并于2001年底开始搭建平台。
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特邀邱国鹭撰稿:调研中最重要的问题

特邀邱国鹭撰稿:调研中最重要的问题

覃浩特邀邱国璐,撰稿调研中最重要的问题我与邱国鹭兄相识多年,它是价值投资在中国的代表人物之一他曾担任60亿美元私募基金公司合伙人和跨国对冲基金创始人回国后又称为2800亿元资产南方基金公司投资总监和投资决策委员会委员,一首重新架构南方基金的投研体系,随后于2001四年年末着手打造平台。

发行私募基金公司,高于资产,作者特邀邱国鹭先生为本书,撰稿,谈谈他的调研真经,三好,原则首选行业投资的过程就是化繁为简的,过程其实本质上就是三个问题好的行业好的公司,以及好的时机行业公司和,司机也同样存在一定的先后顺序,且彼此之间紧密联系因为,投资的三好,原则首先好行业要先行就像买房子一定要先看社区。

社区不行房子再漂亮也不行买股票也是股票本身再好只要这个行业不好,一样很难涨起来对于行业的标准选择可以从四个方面来衡量,行业龙头是否有先发优势行业是否有足够高的门槛行业相对其上下游的议价权是否有新技术变迁对行业有颠覆性的变化,有的行业因为技术变化太快而已,很难有,积累也许积累了很久拼命挖了很深的护城河人家可能不进攻。

绕,了过去又,建了,星辰最明显的是高科技行业电子科技媒体和通信技术更新换代太快了,其实很多传统的东西是很有生命力的,比如说美国的可口可乐100多年没,变中国,也有很多传统的东西可以几百年不变这种不变的东西反而能够有积累的长期回报更值得期待,好公司,需要有门槛也要有成长选择好了行业自然就该轮到选择优质股票通常情况下。

公司有四种,好的平庸,的烂,仔看不懂的股票,就有四种被低估的合理地被高估的估不准的我眼中的好公司符合两个标准一是它做的事情别人做不了而且他做的事情自己可以重复做前者是门槛,决定利润率的高低和趋势后者,是成长的可复制性,决定销售增速如果二者不可兼得,宁要有门槛的低,增长,可持续也不要没门槛的高低。

不可持续门槛是现有的,好把握,成长是将来的难预测,按照这个思路选股的复杂问题就变成了寻找便宜的好公司,这个相对简单的问题,弄清这个行业,里决定竞争胜负的,关键因素,是什么,什么样的公司,算好,公司什么样的价格是便宜,最需要寻找的就是那种好行业中的好公司,最好还有好的管理层和好的管理机制其中一个简单的,原则是对小公司,来讲,其实。

更重要一些对大公司来讲嘛本身的质量更起决定性作用,在a股上市公司中,好马屈指可数,好其实凤毛麟角,所以其实选择赛道,更重要那些别人想,进去,进不去的,赛道,那些一马平川,没有绊马索,的赛道,那些有先发优势的赛道好时机低估值,时高,仓位高估值,时低仓位选好了股票下一步自然就是介入时机的选择在世界各国的股市历史中估值是长期均值回归的。

例如,美国欧洲的长期市盈率中值都在15倍左右低估值时高,仓位高估值,是低仓位,这个,笨办法是你虽然不能保证,总是对但不能保证马上对但是长期坚持下来一定是有超额收益的,对于逆向思维,记得十几年前刚入行没多久,公司的基金经理们都是铁杆的价值投资者和逆向投资者,在疯牛病的恐慌中买入,了麦当劳的,股票数年后麦当劳的股价上涨了五倍,那是自己逆向投资的第一课。

所以,我养成,了一个投资习惯,就是每年年初和年终时汇总所有基金公司的季报行业配置对大家都热捧的热门行业往往就谨慎一点对大家都嫌弃的冷门行业,就会试着乐观,一点至于,卖出时机我一般会遵守三大原则,一只股票涨到目标价位就会选择,卖出比如原来四五倍的市盈率涨到了十倍的市盈率二是股票的基本面,有本质的恶化,三是自己发现了性价比更好的股票道炎的一些心得。

去调研上市公司,前基本上就要做以下的,工作,与本公司的行业研究员讨论与曾经调研过几家公司或者购买过这个股票的基金经理讨论你最了解这家公司的卖方研究员讨论读一篇深度报告读一篇近期报告,在基本面分析中我比较看重那些静态的,本质性的规律性的分析而不是动态的订单之类短期的经营情况管理层的数据是静态的本质呢如果能够对管理层的素质和道德水平作出定性。

分析对投资是做的有帮助首先这个公司的管理层可不可靠,值不值得信任,是否曾经误导过投资者,其次他们对行业的认识和这个行业的实际趋势是否相符最后这个公司的管理层,有没有执行力,对公司的,忠诚是否有足够的控制力和号召力我关心的股票,会把他们按照省份排列这样即使去参加会议我也会看看这些地方有哪些优质的上市公司,最多的时候可能一天要调研四家公司四家。

是的准备功课需要做很多的,当然这四家,我会选择一家重点调研区域的商家我往往会利用空闲时间顺便和公司的高层,见面了解公司的一些状况,如果算上在策略会上调研的和来公司访问的上市公司高管一年调研的上市公司也有上百家,有一个问题,特别,重要我几乎每次,教研时都会问高管你对你的竞争对手怎么看最近竞争对手有没有什么做法让你特别难受你最近有没有什么做法。

你的竞争对手,感到难受,比如,我去,钓鱼装修行业,就发现过去两三年他们彼此不讲话的话说明这个行业的竞争格局还不够激烈但是看有的行业两家龙头公司在微博报纸上对吗说明了行业格局的恶化,行业竞争太激烈,谁都赚不到钱。

秦昊特意邀请邱国禄撰写调研中最重要的问题。我认识邱国禄师兄很多年了。他是中国价值投资的代表人物之一。他曾是这家价值60亿美元的私人基金公司的合伙人和跨国对冲基金的创始人。回国后,又被称为南方基金公司投资总监、投资决策委员会委员,拥有2800亿元的投资研究系统资产,并于2001年底开始搭建平台。

邱国鹭 特邀邱国鹭撰稿:调研中最紧张题目

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