第三课 股神巴菲特投资理念的进化史
作者:张宇 时间:2020-10-18 10:17 浏览(683)
这个节目是关于沃伦·巴菲特投资哲学的演变史。最近几天,我读了一本书,叫做《科学革命的结构》。这本书是现代思想图书馆的经典著作。它是从事科学史和科学哲学研究的学者不可缺少的基础性文献。它是20世纪学术史上最具影响力的著作之一,指导着科学、哲学的认识,认识论的重大变革已经成为科学。
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第三课 股神巴菲特投资理念的进化史

本节目由,出品股神巴菲特投资理念的,进化史近几天看了一本书,名为科学革命的结构,该书是现代思想文库中,的经典著作,是从事科学史与科学哲学研究的学者们不可不读的基本文献是20世纪,学术史上最有影响的著作之一引导了,科学,哲学,届的一场认识论的大变革,成为科学。

哲学史,上一道重要的分水岭如此经典的著作,可惜我没有完全,读完原因在于,一方面,科学史,已经超出我的研究领域理解能力有限,再一方面我看这本书的目的原本就是为追寻,那心中的一个答案,从这本书中,我有一些个人的感悟想要与大家分享,研究历史,旨在传承历史不应该被看作是意识和年表的对战不应只记载事件发生的年代。

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先后顺序,还应该记载,事件间的有可能存在的或者已经存在的,联系以便于人们理解其本质和发展科学是如此经济史金融,史我个人认为亦应该,如此其实早在一年前我就开始注意到这一点的重要性,并阅读了一些有利于我理解近代金融发展至今的这些理论的起源和传承的数据正好借由本书的第二章的标题现代金融的。

飞行倡导者们而把这些想法表达了出来,巴菲特天资聪颖,再加上父亲从小的熏陶很小的时候就,深谙经商之道,十一岁的他就买入了人生中的第,一支股票并且获得了成功巴菲特对数字很敏感,19岁,时有幸拜读了哥伦比亚大学教授本杰明格雷厄姆的聪明的投资者一书而大受启发,从而,立志要,考入格雷厄姆,的,门下,之后顺利地考入哥大并且是唯一一个。

谁家的优秀成绩毕业的学生早期的巴菲特是完全的模仿了,格雷厄姆的投资理念格雷厄姆认为投资信息中最关键的一条是公司的内在价值投资者的中心任务是准确的计算这个价值然后只有在股价低于这个数值时才买入巴菲特深深地被这个数学方法所吸引,深得,其导师,投资理念的精髓,1952年巴菲特硕士毕业以后回到奥马哈。

是证券投资工作年轻的巴菲特开始着手,实践格雷厄姆的投资方法按照格雷厄姆所传授的,方法巴菲特只在股价低于内在价值时才买入,它们1954年加入格雷厄姆纽曼公司,两年以后格雷厄姆退休巴菲特又回到了内布拉斯加与几个合伙人成立了投资公司,开始了他从100美元变成400亿美元的梦幻之路在运作合伙人公司的期间他。

格雷厄姆,投资策略,进行了完全,的,实践巴菲特在写给公司合伙人的信中称毫不惭愧,地模仿他的导师格雷厄姆公司的经营模式也是完全模仿格雷厄姆纽曼公司,同样采取寻找雪茄烟蒂,式的便宜,股票资金被分散到40种股票,里可见此时的巴菲特连多元化的投资策略也是在遵循着其导师格雷厄姆的,方法我们从标准差中也可以看出。

菲特通过分散化和购买安全边际高的股票,大幅,地降低了资产的波动性甚至做得比道指还有底而在收益方面,巴菲特合伙公司的资产净值在12年间上涨了近29倍,而道指仅仅是上涨了2.5倍,从,富力,来看巴菲特的年化收益率在这12年间高达32%,而,道指仅以每年8%的年化收益,缓慢的增长,1976年华尔街教父。

杰明格雷厄姆,逝世之后巴菲特在投资策略上,开始进化特别是在投资美国运通公司等优秀企业的时候开始了对格雷厄姆购买便宜货的投资策略进行了反思,在他的搭档查理芒格的影响下,它吸收了费雪投资优秀企业的思想逐渐深刻地认识到一个好的经营完善的公司与从价值角度上来看的股票廉价的公司是完全不同的巴菲特与强调有形资产的格雷恩。

不同,他更注重公司的无形资产1985年巴菲特谈及自己的投资策略时的变化,现在要比20年前更愿意为好的行业和好的管理多支付一些,钱格雷厄姆倾向于单独,的看统计,数据而我越来越看重的是那些无形的东西,可见此时的巴菲特相较于其导师的理论已经有了明显的进化当巴菲特被问及,他为何抛弃格雷厄姆的某些投资原则是他是这样回答的。

我们,目前,运作的,是较大数目的,资金仅仅停留在过去那种较少资金的运作模式已经不可能了,他要求我们更多地学习如何在未来赢得可以稳定增长的现金流,巴菲特在1989年的年报中反思了雪茄烟,地市的投资,他说,我所犯的第一个错误就是买下了伯克希尔哈撒韦公司的投资权虽然我很清楚,公司的纺织业务没有什么发展前景但因为。

价格实在是太便宜了让我无法抵御买入的诱惑在大街上,捡到,一只雪茄烟蒂短的只能再抽一口,也许冒不出多少烟但买便宜货的,方式却要从那仅剩的一口中发掘出所有的利润,就如同一个瘾君子,要从那短的只能抽的一口的雪茄烟蒂中得到天堂般的享受,认识到格雷厄姆,投资策略,的局限,以后巴菲特逐渐地舍弃了,雪茄烟蒂式,的,投资对此他是这样说。

以一般的价格买入一家非同,一般的好公司,要比用非同一般的好价格买入一家一般的公司要好得多,至于后来巴菲特从分散化投资转为集中,投资主要是受了费雪的,影响上节课中我们已经提到,这里就不再多说了分享,这些,的目的,就是想让大家明白某些投资理念的形成不是无本之木投资理念的,进化也一定伴随其原因投资者明白。

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