格力电器三季报点评(申万)
作者:pyp1336530 时间:2020-10-18 13:36 浏览(673)
申万宏源点评格力电器三季报,毛利率和摩擦不断增加,预计年营收将突破1400亿。2017年前三季度,公司实现营业收入1108亿元,净利润34%,净利润154亿元,扣除额37%,净利润156亿元,同比增长32%,对应1ps2.57元,其中,公司三季度实现同比增长416亿元,规模净利润60%的25%。
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申万宏源点评格力电器三季报,毛,削擦持续提高,全年收入有望突破1400亿2017年前三季度公司实现营业收入1108亿同比增长34%实现归母,净利润154亿同比增长37%,扣费,归母净利润156亿同比增长,32%,对应1ps2块五毛七其中第三季度公司实现收入416亿同比增长25%规模净利润60。

同比,增长,24%扣非归母净利润66亿同比增长40%空调量价齐升推动收入高增长空调行业受益于去年同期低基数,三四线地产销售拉动和天气炎热影响销量保持高增长,根据产业在线,前三季度空调行业出货端销量1.15亿台同比增长35%其中内销6992万台增长55%出口4500。

76万台增长12%,在原材料价格上涨背景下公司通过产品结构升级提高均价实现量价齐升从格力销售情况来看公司前三季度出货端销量3487万台同比增长34%其中内销2496万台增长44%,出口991万台增长16%零售量市占率,同比,提升,3.4个百分点至,33%零售均价。

可以提升4.5%至4245元每台,旺季销售,消化公司渠道库存,公司三季度末预收账款同比大幅增长140%至281亿表明,经销商打款积极性高,全年收入突破1400亿概率,大,毛,削擦持续提高,净利率小幅提升受原材料价格上涨影响公司前三季度公司毛利率。

嗯下滑2.7个百分点费用,跟公司加强管控,销售费用率同比下滑6.2个百分点带来毛肖x同比提高3.4个百分点至20%,表明公司上下游成本转嫁,能力强,前三季度公司管理费用率同比下降0.7个百分点,受汇兑损失,影响,公司财务费用,率同比提高,3.9个,百分点合计带来期间费用率同比下降3.1个百分点综合导致净利率。

同比提高,0.3个百分点至,14%四季度原材料成本,和人民币汇率升值影响逐步减弱,预计盈利能力有望继续改善,保有量提升叠加结构改善,空调行业成长性佳市场担心空调行业后续增长潜力我们认为不必过分担忧一方面受益于收入水平和城镇化比例提高农村保有量迅速上升,根据,国家统计局,2016年我国农村人均可支配收入,提高到二。

从零五年城镇可支配收入水平达到空调需求快速爆发的临界点目前我国农村空调,每百户保有量只有47台不及城镇124台的一半未来需求存在快速提升机会,另一方面中央空调占比提升打开市场增长,空间根据产业在线,中央空调前三季度销量,同比增长,19%公司中央空调收入占比不到15%国内市占率,排名,第一有望继续受益于龙头集中度。

提升和中央空调高增长带来的机会我们维持公司一七至19年1ps分别为三块43块八盒四块三的预测对应动态市盈率分别为13倍十一倍和十倍公司全年业绩高增长确定性,强,估值,在行业中性价比突出,四季度有望迎来估值,切换,行情维持买入投资评级。

申万宏源点评格力电器三季报,毛利率和摩擦不断增加,预计年营收将突破1400亿。2017年前三季度,公司实现营业收入1108亿元,净利润34%,净利润154亿元,扣除额37%,净利润156亿元,同比增长32%,对应1ps2.57元,其中,公司三季度实现同比增长416亿元,规模净利润60%的25%。

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